Cho vay trái phiếu như một cách thu hút nguồn lực đầu tư

2024 Tác giả: Henry Conors | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2024-02-12 14:32

Trong nhiều năm ở nước ta, vay trái phiếu (trái phiếu) được coi là một cách đầu tư sơ khai.

Nhưng tình trạng này không tồn tại lâu, và ngày nay nó là một trong những công cụ cạnh tranh nhất để tăng quỹ. Tiềm năng của nó là rất lớn: từ thu nhập dưới dạng lãi suất hiện tại đến lãi vốn. Nhưng điều này đòi hỏi kiến thức bắt buộc của nhà đầu tư: từ các khái niệm cơ bản cơ bản đến các sắc thái cụ thể của thị trường.

Chúng ta sẽ nói thêm về khoản vay trái phiếu sau.

Định nghĩa

Trái phiếu là chứng khoán phát hành cho phép người sở hữu nó nhận được mệnh giá của chúng từ công ty phát hành và tỷ lệ quy định của giá trị này. Nếu điều này không trái với luật của Liên bang Nga, thì họ có thể quy định các quyền tài sản khác.

Khoản vay trái phiếu là một công cụ thị trường cho phép các doanh nghiệp hoặc chính phủ (tổ chức phát hành) thu được số tiền cần thiết thông qua việc bán cho các nhà đầu tư. Sau này nhận đượccơ hội tăng vốn của bạn bằng cách bán lại trái phiếu sau một khoảng thời gian nhất định với giá ngang bằng, cũng như trả lãi cho chúng.

Sự khác biệt so với cổ phiếu

Khoản vay trái phiếu (trái phiếu) có khái niệm tương tự với cổ phiếu: cả hai đều cung cấp cho các khoản thanh toán và được niêm yết trên các sàn giao dịch khác nhau.

Nhưng loại bảo đảm đầu tiên là nghĩa vụ cho vay, và loại thứ hai (cổ phiếu) cung cấp một phần nhất định trong doanh nghiệp.

Các loại trái phiếu theo kỳ hạn

Tùy thuộc vào thời gian mà công ty phát hành phải thanh toán cho nhà đầu tư, có ba loại chứng khoán:

1. Phát hành trái phiếu dài hạn - thời hạn mua lại trên 10 năm. Theo quy định, nhà đầu tư là các bang hoặc các tập đoàn tài chính lớn. Có nhiều phiếu giảm giá khác nhau dành cho họ, tức là tiền lãi được trả cho người nắm giữ.
2. Trung hạn - từ 1 năm đến 10 năm. Được thiết kế để tài trợ cho các dự án đầu tư. Trái phiếu trung hạn có thị phần lớn nhất trên thị trường trái phiếu.
3. Ngắn hạn - từ vài tháng đến một năm. Nó nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách và giải quyết các vấn đề tài chính hiện tại. Rủi ro đối với họ thường cao hơn, mặc dù thời hạn ngắn nhất, vì người phát hành của họ là những công ty không ổn định. Nhưng lợi thế của chúng được coi là mệnh giá cao khi mua lại. Theo quy định, một khoản vay ngắn hạn là không có phiếu giảm giá, nghĩa là, họ khônglãi suất được trả cho chủ sở hữu.

Lý do phát hành trái phiếu

Nhiều nhà đầu tư mới bắt đầu có câu hỏi: tại sao các tổ chức nên trở thành công ty phát hành trái phiếu?

Tại sao không sử dụng, ví dụ, một khoản vay ngân hàng? Nhưng có thể có một số lý do:

• Phát hành trái phiếu có lãi hơn vay ngân hàng.
• Ngân hàng từ chối cho vay.
• Một tổ chức tín dụng không có đủ vốn thanh khoản, ví dụ, cho các dự án đầu tư lớn.
• Công ty cần tiền trong vài tháng, v.v.

Phương thức trả thu nhập và hoàn trả

Có một số loại trái phiếu theo phương thức mua lại:

• Trái phiếu chiết khấu là một hình thức cho vay không trả lãi cho nhà đầu tư. Nhưng mệnh giá của nó cao hơn nhiều so với giá trị thực, tức là đã trả tiền, do đó có tên từ "chiết khấu" - chiết khấu.
• Trái phiếu phiếu giảm giá là một loại cho vay trả lãi hàng tháng, là lợi nhuận chính cho nhà đầu tư. Giá trị hoàn lại danh nghĩa thường bằng giá gốc.
• Trái phiếu phiếu giảm giá nhỏ là một loại cho vay sử dụng cả hệ thống chiết khấu và hệ thống phiếu giảm giá. Tức là, nhà đầu tư sẽ trả một khoản lãi nhỏ và mệnh giá cao hơn một chút so với số tiền đã bỏ ra.

Vào đầu những năm 90. lạm phát trong thế kỷ trước trong nước là không thể đoán trước được đến mứckhoản vay trái phiếu tương đương với các chỉ số kinh tế khác nhau: giá trị thị trường của bất động sản, tỷ giá vàng, v.v.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị thị trường của trái phiếu

Phát hành khoản vay trái phiếu là việc phát hành chứng khoán được bán trên thị trường chứng khoán. Có nghĩa là, trái phiếu được bán đi bán lại bởi các nhà môi giới, nhà đầu tư, nhà đầu cơ, … Nếu một nhà đầu tư đã mua một trái phiếu, điều này không có nghĩa là chỉ anh ta mới có quyền yêu cầu mệnh giá của nó từ nhà phát hành. Nó được nắm giữ bởi bất kỳ người nào, tại thời điểm thanh toán trái phiếu, đã mua quyền xuất trình thanh toán.

Tất cả trái phiếu đều được mua và bán trên sàn giao dịch chứng khoán. Giá trị thị trường của chúng phụ thuộc vào các yếu tố sau:

• Tình hình kinh tế ngành, quốc gia, thế giới. Trong các cuộc khủng hoảng khác nhau, các nhà đầu tư không muốn chấp nhận rủi ro và thích có một “con chim trong tay”. Vì vậy, họ bắt đầu bán trái phiếu để tiết kiệm tiền của họ. Ngoài ra, nhiều công ty phát hành đang tung ra thị trường những đợt trái phiếu mới. Theo quy định, đây là những khoản ngắn hạn, để duy trì sự nổi, không bị phá sản trong một môi trường kinh tế khó khăn.
• Kỳ hạn trái phiếu.
• Phần trăm phiếu thưởng.

Phát hành trái phiếu chính phủ

Những người sống ở Liên Xô thường bắt gặp khái niệm T-bill, hay trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên: các nhà chức trách thường yêu cầu sự giúp đỡ từ người dân của họ. Vào thời điểm đó nó gần như là nguồn đầu tư hợp pháp duy nhất. Không có tài sản riêngdo đó, chứng khoán cũng vậy, bao gồm bất kỳ loại cổ phiếu và trái phiếu nào. Tất nhiên, lãi suất đối với GKO là nhỏ, nhưng, tuy nhiên, chúng cao hơn so với Ngân hàng Tiết kiệm (ngân hàng này cũng là ngân hàng duy nhất trong nước trước thời kỳ perestroika).

Ngày nay trái phiếu chính phủ không phải là quá khứ. Các nhà chức trách, đặc biệt là trong tình trạng khủng hoảng, cũng phải vay tiền của dân chúng. Các tính năng chính của trái phiếu chính phủ:

• Lợi tức thấp so với trái phiếu công ty tư nhân.
• Đảm bảo cao. Nhà nước không thể phá sản, nhưng theo kinh nghiệm của năm 1998, giả sử rằng nó có thể vỡ nợ, tức là từ chối trả nợ, và thực tế điều này cũng giống như vậy.
• Mức thu nhập thấp, trong một số trường hợp, được bù đắp bằng lợi ích từ thuế thu nhập cá nhân (thuế thu nhập cá nhân). Tất nhiên, trừ khi đối tượng cư trú thuế có nguồn thu nhập chính thức.

Chức năng của thị trường trái phiếu chính phủ

Thị trường GKO hoặc OFZ (trái phiếu cho vay liên bang) hiện đại bắt đầu hoạt động vào giữa năm 1993. Đối với điều này, toàn bộ cơ sở hạ tầng đã được tạo ra, các thành phần chính trong số đó là:

• Bộ Tài chính Liên bang Nga (tổ chức phát hành OFZ).
• Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga - thực hiện chức năng giám sát và quản lý. Anh ta tiến hành đấu giá, mua lại, chuẩn bị các tài liệu khác nhau. Ngân hàng Trung ương đang cố gắng duy trì mức độ các chỉ số của thị trường GKO: khả năng sinh lời, tính thanh khoản, v.v.
• Đại lý chính thức. Đây là các ngân hàng thương mại khác nhau, các công ty môi giới thu hút vốn của chính họ vào thị trường và tiền của khách hàng của họ vào các nền tảng giao dịch.
• MatxcovaTrao đổi tiền tệ liên ngân hàng (MICEX). Thực hiện các chức năng của một nền tảng giao dịch mà trên đó tất cả các hoạt động diễn ra.

Đầu tư cho tương lai

Bây giờ là thêm về vấn đề trái phiếu dài hạn. Nhiều nhà đầu tư mới đặt câu hỏi: “Dài hạn hay ngắn hạn tốt hơn? Tất nhiên, câu hỏi này không chính xác, vì mọi thứ phụ thuộc vào các yếu tố sau:

• Giá đánh giá.
• Mức độ tin cậy.
• Lãi trên phiếu giảm giá.

Có những thời điểm khi đầu tư vào các dự án đầu tư dài hạn và nhận lãi trọn đời trên phiếu giảm giá sẽ có lợi hơn so với đầu tư vào các khoản vay ngắn hạn, sẽ kém hơn về khả năng sinh lời trong một khoảng cách xa.

Phân loại phát hành trái phiếu theo đối tượng quyền

Theo đối tượng của quyền, trái phiếu được phân loại thành:

• danh;
• để mang.

Trái phiếu đã ghi danh được phát hành bởi tổ chức phát hành riêng lẻ và tiền lãi trên chúng sẽ được chuyển vào tài khoản của chính nhà đầu tư. Trái phiếu có giá không cố định bởi nhà phát hành, ví dụ, trái phiếu trao đổi. Họ được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán và tất cả các giao dịch đều được ghi lại bởi các nhà môi giới đặc biệt.

Đánh giá phẩm chất đầu tư của trái phiếu

Trước khi nhà đầu tư đầu tư vào trái phiếu, cần phải đánh giá chúng theo các khía cạnh sau:

1. Độ tin cậy của công ty đối với việc thực hiện các khoản thanh toán lãi suất được xác định. Để làm điều này, bạn cần biết số tiền lợi nhuận hàng năm và tất cả các khoản thanh toán lãi suất. Nếu chúng thấp hơn 2-3 lần so với thu nhập của công ty, thì nó có thể được tin cậy như một công ty phát hành trái phiếu. Tình trạng này cho thấytrạng thái ổn định của công ty. Việc phân tích như vậy được thực hiện tốt nhất trong vài năm. Nếu xu hướng tăng lên (tỷ lệ thanh toán giảm hàng năm), thì một công ty như vậy sẽ tăng tiềm năng của mình, nếu ngược lại, tỷ lệ thanh toán tăng lên, thì công ty đó sẽ phá sản.
2. Đánh giá của công ty về khả năng trả nợ với mọi lý do. Ngoài trái phiếu, công ty có thể có các nghĩa vụ tài chính khác, chẳng hạn như các khoản vay.
3. Đánh giá khả năng độc lập tài chính của công ty. Một công ty được coi là độc lập với các nguồn bên ngoài nếu số nợ không vượt quá 50%.

Rủi ro

Rủi ro là xác suất mất hoặc mất lợi nhuận kỳ vọng. Đầu tư không phải xổ số, xác suất là 50/50, đây là những quyết định cân bằng, thực dụng. Nhưng đôi khi ngay cả những công ty ổn định và thành công nhất cũng thất bại.

Để tránh sai lầm và giảm thiểu rủi ro, thị trường chứng khoán sử dụng nhiều hệ thống đánh giá và xếp hạng khác nhau:

• A ++ - xếp hạng an toàn tối đa.
• A + là một công ty rất tốt.
• A là một công ty tốt, nhưng vị thế của nó có thể không ổn định.
• B ++ - chất lượng trung bình.
• B + - dưới mức trung bình.
• B là chất lượng kém.
• С - trái phiếu đầu cơ.