Bất kỳ công ty nào cũng cố gắng tăng thị phần của mình. Trong quá trình hình thành và phát triển, công ty tự tạo và tăng vốn tự có. Đồng thời, rất cần thu hút vốn bên ngoài để thúc đẩy tăng trưởng hoặc khởi động các lĩnh vực mới. Đối với một nền kinh tế hiện đại với khu vực ngân hàng phát triển và cơ cấu hối đoái, không khó để tiếp cận với nguồn vốn vay.
Lý thuyết cân bằng vốn
Khi huy động vốn đã vay, điều quan trọng là phải cân bằng giữa các cam kết hoàn trả và các mục tiêu đã đặt ra. Nếu vi phạm, bạn có thể bị chậm lại đáng kể trong quá trình phát triển và suy giảm chất lượng của tất cả các chỉ số.
Theo lý thuyết Modigliani-Miller, sự hiện diện của một tỷ lệ vốn nợ nhất định trong cơ cấu tổng vốn mà một công ty có là có lợi cho sự phát triển hiện tại và tương lai của công ty. Vốn đã vay ở mức chấp nhận đượcgiá dịch vụ cho phép họ hướng đến các khu vực có triển vọng, trong trường hợp này, hiệu ứng của hệ số nhân tiền sẽ hoạt động khi một đơn vị được đầu tư làm tăng thêm một đơn vị.
Nhưng với đòn bẩy cao, công ty có thể không đáp ứng các nghĩa vụ nội bộ và bên ngoài của mình bằng cách tăng số lượng dịch vụ cho vay.
Như vậy, nhiệm vụ chính của một công ty thu hút vốn của bên thứ ba là tính toán tỷ lệ đòn bẩy tài chính tối ưu và tạo ra sự cân bằng trong cấu trúc vốn tổng thể. Điều này rất quan trọng.
Đòn bẩy tài chính (đòn bẩy), định nghĩa
Tỷ lệ đòn bẩy thể hiện tỷ lệ hiện có giữa hai nguồn vốn trong công ty: vốn tự có và vốn vay. Để hiểu rõ hơn, định nghĩa có thể được xây dựng theo cách khác. Tỷ lệ đòn bẩy là một chỉ báo về rủi ro mà một công ty phải gánh chịu khi tạo ra một cấu trúc nhất định của các nguồn tài trợ, nghĩa là sử dụng cả vốn vay và vốn vay của chính mình.
Cho dễ hiểu: từ “leverage” trong tiếng Anh có nghĩa là “đòn bẩy”, nên thường gọi đòn bẩy tài chính là “đòn bẩy tài chính”. Điều quan trọng là phải hiểu điều này và không nghĩ rằng những từ này là khác nhau.
Các thành phần của "vai"
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính có tính đến một số thành phần sẽ ảnh hưởng đến chỉ số và tác động của nó. Trong số đó có:
- Thuế, cụ thể là gánh nặng thuế mà công ty phải chịu khi thực hiện các hoạt động của mình. Thuế suất do nhà nước quy định, vì vậy công ty về vấn đề này có thể điều chỉnh mức khấu trừ thuế chỉ bằng cách thay đổi các chế độ thuế đã chọn.
- Chỉ báo về đòn bẩy tài chính. Đây là tỷ lệ vốn đi vay trên vốn chủ sở hữu. Chỉ số này đã có thể đưa ra ý tưởng ban đầu về giá vốn huy động được.
- Chênh lệch đòn bẩy tài chính. Cũng là một chỉ số về sự tuân thủ, dựa trên sự khác biệt giữa khả năng sinh lời của tài sản và lãi suất được trả cho các khoản vay đã thực hiện.
Công thức đòn bẩy tài chính
Bạn có thể tính toán tỷ lệ đòn bẩy, công thức của nó khá đơn giản, như sau.
Đòn bẩy=Nợ / Vốn chủ sở hữu
Thoạt nhìn, mọi thứ đều rõ ràng và đơn giản. Công thức cho thấy rằng tỷ lệ đòn bẩy là tỷ lệ của tất cả các khoản tiền đi vay trên vốn tự có.
Đòn bẩy tài chính, tác dụng
Đòn bẩy (tài chính) được liên kết với các khoản tiền đi vay, nhằm mục đích phát triển công ty và lợi nhuận. Sau khi xác định cấu trúc vốn và có được tỷ lệ, tức là sau khi tính toán hệ số đòn bẩy tài chính, công thức cho bảng cân đối kế toán được trình bày, chúng ta có thể đánh giá hiệu quả của vốn (nghĩa là khả năng sinh lời của nó).
Hiệu ứng đòn bẩy cho biết mức độhiệu quả sử dụng vốn tự có do đã thu hút được nguồn vốn bên ngoài vào doanh thu của công ty. Để tính toán hiệu quả, có một công thức bổ sung có tính đến chỉ số được tính ở trên.
Phân biệt tác động tích cực và tiêu cực của đòn bẩy tài chính.
Thứ nhất - khi chênh lệch giữa lợi tức trên tổng vốn sau khi đã trả tất cả các loại thuế vượt quá lãi suất cho khoản vay được cung cấp. Nếu hiệu quả lớn hơn 0, nghĩa là dương, thì việc tăng đòn bẩy sẽ có lãi và bạn có thể thu hút thêm vốn vay.
Nếu hiệu ứng có dấu trừ thì bạn nên có biện pháp đề phòng mất mát.
Diễn giải của người Mỹ và Châu Âu về hiệu ứng đòn bẩy
Hai cách diễn giải về hiệu ứng đòn bẩy được xây dựng dựa trên các điểm nhấn được tính đến nhiều hơn trong tính toán. Đây là cái nhìn sâu hơn về cách tỷ lệ đòn bẩy thể hiện mức độ ảnh hưởng đến kết quả tài chính của công ty.
Mô hình hay khái niệm của Mỹ coi đòn bẩy tài chính thông qua lợi nhuận ròng và lợi nhuận nhận được sau khi công ty đã hoàn thành tất cả các khoản nộp thuế. Mô hình này có tính đến thành phần thuế.
Khái niệm Châu Âu dựa trên hiệu quả của vốn vay. Nó xem xét hiệu quả của việc sử dụng vốn tự có và so sánh nó với hiệu quả của việc sử dụng vốn đi vay. Nói cách khác, khái niệm này dựa trên sự đánh giá khả năng sinh lời của từng loại vốn.
Kết
Bất kỳ công ty nào cũng phấn đấu ít nhất để đạt được điểm hòa vốn và tối đa - để có được lợi nhuận cao. Để đạt được tất cả các mục tiêu, không phải lúc nào cũng có đủ vốn tự có. Rất nhiều công ty sử dụng cách thu hút vốn vay để phát triển. Điều quan trọng là phải duy trì sự cân bằng giữa vốn tự có và thu hút được. Nó là để xác định xem số dư này được quan sát như thế nào trong thời điểm hiện tại, và chỉ tiêu về đòn bẩy tài chính được sử dụng. Nó giúp xác định cấu trúc vốn hiện tại cho phép bạn làm việc với các khoản vốn vay bổ sung là bao nhiêu.
