Sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương. Can thiệp ngoại hối: định nghĩa, cơ chế

2024 Tác giả: Henry Conors | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2024-02-12 14:39

Ngày nay, ở nhiều quốc gia trên thế giới, chính sách tỷ giá hối đoái có kiểm soát của đồng tiền quốc gia đang được thực hiện, trong đó các Ngân hàng Trung ương của nhà nước thực hiện cái gọi là can thiệp ngoại hối, được tối ưu hóa cho một giá trị nhất định của đồng nội tệ. Rốt cuộc, để tỷ giá tiền tệ quốc gia tự do thả nổi, bạn có thể gặp phải các vấn đề trong nền kinh tế. Sự can thiệp tiền tệ của Ngân hàng Trung ương là gì và nó được thực hiện như thế nào - điều này cần được hiểu chi tiết hơn.

Định nghĩa can thiệp

Can thiệp tiền tệ là giao dịch một lần để mua hoặc bán ngoại tệ, được thực hiện tại Liên bang Nga bởi Ngân hàng Trung ương Nga. Đồng thời, khối lượng can thiệp ngoại hối thường khá lớn. Mục đích của chúng là điều tiết tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia vì lợi ích của nhà nước. Về cơ bản, những hành động như vậy được thực hiện nhằm củng cố đồng tiền quốc gia, nhưng đôi khi chúng cũng có thể nhằm làm suy yếu đồng tiền này.

Các giao dịch như vậy có thể ảnh hưởng đáng kể đến cả thị trường ngoại hối nói chung và tỷ giá hối đoái của một đơn vị tiền tệ nhất định. Can thiệp tiền tệđược khởi xướng bởi Ngân hàng Trung ương của đất nước và nhìn chung, đây là phương pháp chính để điều hành chính sách tiền tệ. Ngoài ra, việc điều chỉnh các quan hệ tiền tệ, đặc biệt là đối với các nước thuộc thế giới thứ ba, diễn ra cùng với các thành viên khác của IMF. Các ngân hàng và kho bạc tham gia vào các sự kiện như vậy, và việc thao túng không chỉ được thực hiện với tiền tệ, mà còn với các kim loại quý, đặc biệt là vàng. Sự can thiệp ngoại hối của Ngân hàng Trung ương được thực hiện độc quyền theo thỏa thuận trước và được thực hiện trong các điều khoản cụ thể, xác định trước.

Cơ chế tăng và giảm giá đồng tiền quốc gia

Trên thực tế, cơ chế điều tiết tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia rất đơn giản, được xây dựng trên cơ sở nguyên tắc "cung và cầu". Nếu cần thiết phải tăng giá tiền trong nước, Ngân hàng Trung ương nước này bắt đầu tích cực bán tiền giấy nước ngoài (chủ yếu là đô la), trong khi bất kỳ loại tiền chuyển đổi nào khác đều có thể được sử dụng. Do đó, sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương dẫn đến tình trạng dư thừa (tăng cung) ngoại tệ trên thị trường tài chính. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương đang mua đồng tiền quốc gia, điều này tạo ra nhu cầu bổ sung cho đồng tiền này, điều này có thể làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh hơn nữa.

Sự can thiệp tiền tệ của Ngân hàng Trung ương được thực hiện theo cách hoàn toàn ngược lại, nhằm làm suy yếu tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia đang được bán tích cực, không cho phép giá trị của nó tăng lên. Mua tiền giấy nước ngoài dẫn đếnsự thiếu hụt nhân tạo trên thị trường nội địa.

Các loại can thiệp tiền tệ

Đáng chú ý là sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương không phải lúc nào cũng có nghĩa là mua và bán một lượng lớn tiền tệ, thỉnh thoảng có thể thực hiện một thủ tục hư cấu, đôi khi nó được gọi là bằng lời nói. Trong những trường hợp như vậy, Ngân hàng Trung ương bắt đầu đưa ra một số loại tin đồn hoặc "vịt", do đó tình hình trên thị trường ngoại hối có thể thay đổi đáng kể. Đôi khi can thiệp hư cấu được sử dụng để nâng cao tác dụng của can thiệp ngoại hối thực. Cũng thường rất nhiều ngân hàng có thể hợp lực để đạt được kết quả mong muốn.

Thực tiễn cho thấy can thiệp bằng lời nói được các Ngân hàng Trung ương sử dụng thường xuyên hơn nhiều so với can thiệp thực tế. Yếu tố bất ngờ đóng một vai trò lớn trong những trường hợp như vậy. Trong mọi trường hợp, sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương, nhằm mục đích củng cố xu hướng hiện tại trên thị trường ngoại hối, thường thành công hơn là thao túng, mục đích là làm cho nó đi theo hướng ngược lại.

Sự can thiệp của tiền tệ trên ví dụ của Nhật Bản

Lịch sử biết rất nhiều trường hợp thao túng thị trường ngoại hối. Ví dụ, năm 2011, do nền kinh tế của Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu gặp khó khăn, Nhật Bản đã phải điều chỉnh tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, và các cơ quan chức năng của nước này buộc phải giảm tỷ giá này. Bộ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết, tình trạng đầu cơ trên thị trường ngoại hối khiến đồng yên bị định giá quá cao so với tiền giấy nước ngoài và trạng thái này không tương ứng với tình trạng kinh tế nước này. Sau đóNgân hàng Trung ương các nước phương Tây đã quyết định điều chỉnh tỷ giá hối đoái của đồng yên cùng với việc Nhật Bản đã thực hiện một số giao dịch lớn để mua ngoại tệ. Việc đưa hàng nghìn tỷ yên vào thị trường ngoại hối đã giúp giảm 2% tỷ giá hối đoái và cân bằng nền kinh tế.

Sử dụng đòn bẩy tài chính ở Nga

Có thể thấy một ví dụ sinh động về việc sử dụng đòn bẩy tài chính ở Nga kể từ năm 1995. Cho đến thời điểm đó, Ngân hàng Trung ương đã bán ngoại tệ để điều chỉnh tỷ giá hối đoái đồng rúp, và vào tháng 7 năm 1995, nguyên tắc hành lang tiền tệ được đưa ra, theo đó giá trị của đồng tiền quốc gia phải được duy trì trong giới hạn đã định và trong một khoảng thời gian nhất định. khoảng thời gian. Tuy nhiên, những thay đổi của nền kinh tế thế giới đến năm 2008 đã làm cho mô hình chính sách tiền tệ này trở nên kém hiệu quả, sau đó một hành lang tiền tệ kép được đưa ra. Trong trường hợp này, tỷ giá hối đoái đồng rúp được quy định trên cơ sở mối quan hệ của nó với đồng đô la và đồng euro. Bằng cách này hay cách khác, Ngân hàng Trung ương thực hiện các can thiệp ngoại hối, tuân theo chính sách tiền tệ này.

Các sự kiện trong năm 2014-2015 đã ảnh hưởng đến hiệu quả của các biện pháp can thiệp ngoại hối do Ngân hàng Trung ương Nga thực hiện, vì vậy các thao tác mới nhất của nó đã không mang lại kết quả mong muốn. Giá dầu giảm, dự trữ của ngân hàng trung ương giảm và ngân sách không phù hợp cuối cùng khiến cho việc can thiệp ngoại hối trở nên vô lý và vô nghĩa.

Một giải pháp thay thế cho tỷ giá hối đoái được quản lý

Ngày nay, Nga chủ yếu phụ thuộc vào xuất khẩu hydrocacbon, điều này cản trở sự tăng trưởng của đồng tiền quốc gia. Do đó, đòn bẩy tài chính như sự can thiệpNgân hàng Trung ương, với sự trợ giúp của đồng đô la và đồng euro được đổ vào thị trường một cách có hệ thống, đơn giản là cần thiết cho nền kinh tế của đất nước. Tuy nhiên, trước những sự kiện gần đây, khi sự can thiệp của Ngân hàng Trung ương không còn giúp kiểm soát giá trị đồng tiền quốc gia, từ ngày 10 tháng 11 năm 2014, việc chuyển đổi sang tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp đã được thực hiện. Giờ đây, các biện pháp can thiệp tiền tệ chỉ được thực hiện trong những trường hợp ngoại lệ.

Có lẽ bài viết này cung cấp câu trả lời đầy đủ cho câu hỏi về sự can thiệp ngoại hối của Ngân hàng Trung ương là gì, vì vậy sẽ không cần thiết phải đi sâu hơn vào sự phức tạp của các công cụ tài chính.