Việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt quốc tế đối với Iran đã bổ sung thêm một nguồn cung cấp hydrocacbon khác, giá vốn đã khá thấp. Dầu Iran trên thị trường có thể có ý nghĩa gì đối với ông cũng như đối với các công ty dầu quốc tế và quốc gia hoạt động ở Trung Đông?
Tiềm năng của Iran
Năm 1976 là năm tốt nhất đối với ngành công nghiệp dầu mỏ của đất nước. Dầu của Iran được sản xuất liên tục ở mức 6 triệu thùng / ngày và vào tháng 11 năm đó, con số này đạt mức 6,68 triệu chưa từng có. Vào thời điểm đó, chỉ có Ả Rập Saudi, Liên Xô và Hoa Kỳ là những nhà sản xuất lớn hơn.
Sau đó, một cuộc cách mạng tiếp theo, và trong 35 năm qua, dầu của Iran chưa bao giờ được sản xuất vượt quá 2/3 mức đỉnh của những năm 70 (mặc dù khí đốt đóng vai trò chính trong việc này), mặc dù thực tế là dự trữ vàng đen trong nước trong 15 năm qua đã tăng gần 70% - cao hơn nhiều so với các nước láng giềng trong cùng thời kỳ.
Tuy nhiên, trải nghiệm của những năm 1970 vẫn là một lời nhắc nhở mạnh mẽ về những gìNgành công nghiệp dầu mỏ của Iran sau khi dỡ bỏ các lệnh trừng phạt.
Biện pháp hữu hiệu
Các lệnh trừng phạt do Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và Liên hợp quốc áp đặt từ năm 2011 đã khiến sản lượng dầu ở Iran giảm đáng kể. Họ đã thất bại trong việc đóng cửa hoàn toàn thị trường thế giới khi một số người tiêu dùng lớn - Ấn Độ, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ - tiếp tục mua một lượng đáng kể dầu của Iran.
Tuy nhiên, tác động của các lệnh trừng phạt đã rất đáng kể. Đặc biệt, những hạn chế nghiêm trọng đối với việc nhập khẩu công nghệ đã dẫn đến tình trạng kỹ thuật của các cơ sở sản xuất bị suy giảm, cũng là nguyên nhân làm giảm chất lượng của dầu Iran. Ngoài ra, việc mở rộng lệnh cấm của EU đối với bảo hiểm tàu chở dầu đã đặt ra những giới hạn nghiêm trọng đối với tiềm năng xuất khẩu của đất nước, vì hơn 90% bảo hiểm của đội tàu chở dầu toàn cầu được điều chỉnh bởi luật pháp Châu Âu.
Kết quả cuối cùng là sản lượng hydrocacbon giảm đáng kể, chủ yếu là do ngừng hoạt động ngoài kế hoạch với tổng thiệt hại từ 18 đến 20% sản lượng tiềm năng kể từ khi áp dụng các lệnh trừng phạt vào năm 2011. Các lệnh trừng phạt đối với dầu của Iran đã cắt giảm sản lượng 0,8 triệu thùng / ngày, một lượng dầu hiện đang được trả lại thị trường.
Dầu Iran tìm người mua ở đâu?
Sau khi dỡ bỏ các hạn chế vào tháng 1, theo số liệu chính thức, Iran đã bán 4 tàu chở dầu (4 triệu thùng) cho châu Âu, bao gồm Total của Pháp, Cepsa của Tây Ban Nha và Litasco của Nga. Điều này chỉ tương đương với khoảngDoanh số bán hàng trong 5 ngày ở mức trước năm 2012, khi 800 nghìn thùng mỗi ngày được vận chuyển cho người mua châu Âu. Nhiều khách hàng lớn trước đây, bao gồm Anglo-Dutch Shell, Eni của Ý, Hellenic Petroleum của Hy Lạp và các nhà kinh doanh Vitol, Glencore và Trafigura, sắp hoạt động trở lại. Việc không có các thỏa thuận thanh toán lẫn nhau bằng đô la và một cơ chế được thiết lập để bán bằng các loại tiền tệ khác, cũng như sự miễn cưỡng của các ngân hàng trong việc cung cấp thư tín dụng, đã trở thành những trở ngại chính sau khi dỡ bỏ các lệnh trừng phạt.
Đồng thời, một số người mua lớn trước đây chỉ ra rằng Tehran miễn cưỡng nới lỏng điều khoản bán hàng đã 4 năm tuổi và thể hiện sự linh hoạt hơn về giá, bất chấp cung vượt cầu và Ả Rập Xê-út, Nga và Iraq chiếm giữ thị trường châu Âu của Iran chia sẻ.
Triển vọng 2016
Với việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đang đến gần, thị trường dầu mỏ toàn cầu quay đầu giảm giá, với giá giảm 25% trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2015. Đồng thời, hợp đồng tương lai NYMEX tiếp tục cho thấy sự phục hồi nhẹ nhàng của chúng, cũng như một số Các cơ quan quốc tế dự đoán vào tháng 7 và tháng 8 năm 2015 rằng họ sẽ ổn định khoảng $ 45-65 mỗi thùng, tương tự như khoảng giá giữa tháng 1 và tháng 7 năm 2015
Hướng di chuyển tiếp theo của thị trường hydrocacbon phụ thuộc phần lớn vào việc xuất khẩu dầu của Iran sẽ tăng nhanh như thế nào sau khi lệnh cấm vận được dỡ bỏ. Có hai quan điểm chính về sự gia tăng tiềm năng này.
Một mặt, nó được ước tínhTheo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (EIA), Iran có tiềm năng tăng trưởng sản lượng khoảng 800.000 thùng / ngày, chỉ đứng sau Saudi Arabia. Mặt khác, theo dự báo của EIA, sau khi dỡ bỏ các lệnh trừng phạt vào đầu năm 2016, nguồn cung dầu của Iran sẽ tăng trung bình 300 nghìn thùng mỗi ngày mỗi năm.
Lý do chính dẫn đến những ước tính khác nhau như vậy là do ước tính thứ hai có ảnh hưởng nhiều hơn đến tác động của nhiều năm hạn chế đối với sự xuống cấp của cơ sở hạ tầng khai thác của Cộng hòa Hồi giáo, hiện cần một thời gian để tăng cường sản xuất. Cuối cùng, kể từ giữa năm 2012, do ngừng hoạt động ngoài kế hoạch, dầu của Iran dần dần bắt đầu được sản xuất ít hơn 600-800 nghìn thùng mỗi ngày.
Những ước tính sản lượng này có liên quan như thế nào đối với thị trường vàng đen toàn cầu hiện tại? Mức tăng 800.000 thùng mỗi ngày là khoảng 1% tổng nguồn cung dầu toàn cầu hiện nay, điều này có thể đủ để gây ra những thay đổi mạnh về giá trong môi trường cạnh tranh cao, nhưng không làm rối loạn thị trường. Cụ thể hơn, trong trung và dài hạn, giá hydrocacbon có xu hướng chững lại để chi phí sản xuất thùng cuối cùng đáp ứng nhu cầu. Giá dầu thấp trong dài hạn hạn chế đầu tư phát triển các lĩnh vực tốn kém hơn; cuối cùng các giếng ngừng hoạt động và nguồn cung bị giảm. Nếu giá tăng cao hơn mức biên, đầu tư mới sẽ mang lại các nguồn hydrocacbon đắt hơn, bổ sung.
Trong ngữ cảnh này, liên quan đếnsự thay đổi của giá dầu trong năm 2014, thị trường ngày nay có một đường cong chi phí ít nhạy cảm hơn (vì các dự án phát triển đắt tiền nhất đã mang lại lợi nhuận). Do đó, một lượng nhỏ nguồn cung cấp rẻ hơn sẽ ít tác động đến giá hơn nhiều so với điều kiện khó khăn vào giữa năm 2014.
Do đó, mô hình thị trường dầu mỏ cho thấy Iran có thể tăng sản lượng thêm 800.000 thùng / ngày trong năm 2016. Brent có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi $ 45- $ 65 / bbl vào năm 2016, phù hợp với phạm vi giá đã thấy trong suốt năm 2015.
Điều gì sẽ xảy ra trong 3-5 năm nữa?
Tuy nhiên, về lâu dài, tác động của sự trở lại của Iran có thể đáng kể hơn. Trong vài năm qua, chúng ta đã chứng kiến một làn sóng khám phá mới cao hơn mức trung bình ở Trung Đông. Quốc gia này không thể sử dụng đầy đủ các nguồn dự trữ này do hạn chế tiếp cận với dòng chảy công nghệ và kinh nghiệm bên ngoài. Kết quả là, không chỉ sản lượng dầu thô giảm mà mức dự trữ đã được chứng minh là cao nhất trong lịch sử của đất nước. Đồng thời, mức sản xuất hiện tại vẫn còn xa mới đáp ứng được mức chi tiêu của chính phủ.
Điều này, cùng với thực tế là Iran (không giống như Kuwait, Saudi Arabia và UAE) không có đủ quỹ đầu tư để bù đắp thâm hụt ngân sách. Điều này có nghĩa là sẽ có nhiều dầu Iran được xuất khẩu hơn, do đó sẽphụ thuộc vào khả năng của tiểu bang để sử dụng công nghệ và chuyên môn cần thiết.
Khuôn khổ pháp lý của Cộng hòa Hồi giáo cũng đặt ra một thách thức lớn đối với các công ty nước ngoài muốn đầu tư tiền và bí quyết vào lĩnh vực năng lượng của đất nước. Hiến pháp Iran cấm sở hữu nước ngoài hoặc tư nhân đối với tài nguyên thiên nhiên, và các thỏa thuận chia sẻ sản xuất bị cấm theo luật. Các IOC và các nhà đầu tư nước ngoài khác chỉ được phép tham gia thăm dò và khai thác thông qua hợp đồng mua lại. Các hợp đồng này về cơ bản tương đương với các hợp đồng dịch vụ, cho phép các nhà đầu tư bên ngoài thăm dò và phát triển các mỏ hydrocacbon, với điều kiện là sau khi bắt đầu sản xuất, quyền kiểm soát sẽ trả lại cho Công ty Dầu mỏ Quốc gia Iran hoặc một trong các công ty con của nó, những người có thể mua quyền theo giá định trước. Vào năm 2014, Bộ Dầu mỏ Iran đã công bố kế hoạch thực hiện cái gọi là Hợp đồng Dầu mỏ Đơn lẻ (IPC), hoạt động dưới dạng liên doanh hoặc PSA với thời hạn tiềm năng từ 20 đến 25 năm (dài gấp đôi thời hạn của các hợp đồng mua lại). Nếu loại thỏa thuận mới này được pháp luật cho phép, sức hấp dẫn của quốc gia này như là một mục tiêu đầu tư cho các IOC và các công ty quốc tế khác sẽ tăng lên đáng kể và dẫn đến tăng tốc phát triển dự trữ hydrocacbon.
Triển vọng đầu tư vốn
Theo một số ước tính, đầu tư mới có thể làm tăng hoạt động khai thác và sản xuất dầu ởIran tăng 6% mỗi năm trong 5 năm tới (phù hợp với tốc độ tăng trưởng ở Iraq trong vài năm qua), so với mức tăng ước tính 1,4% của sản lượng dầu ở Trung Đông nói chung. Trong kịch bản này, giả sử rằng nhu cầu không đổi, giá dầu có thể dao động trong khoảng 60-80 USD / thùng vào năm 2020, trong khi nếu không có những sự kiện này, tất cả những thứ khác đều bằng nhau, chi phí có thể cao hơn 10-15%.
Trong phạm vi giá này, việc đầu tư vào các lĩnh vực có chi phí cao hơn như đá phiến sét, sa thạch hoặc ngoài khơi khó có thể quay trở lại mức trước năm 2014. Mặc dù hoạt động sản xuất sẽ tiếp tục miễn là chi phí sản xuất dầu vẫn đủ thấp để bù đắp chi phí, Sự cạn kiệt nhanh chóng của các nguồn như vậy sẽ làm giảm tầm quan trọng của chúng (đặc biệt là các giếng đá phiến có xu hướng sản xuất 80% trở lên trong 3-5 năm đầu). Trong những điều kiện này, việc gia nhập thị trường dầu của Iran với khối lượng bổ sung sẽ ảnh hưởng đến sản lượng đá phiến ở Hoa Kỳ và ít hơn một chút đối với các mỏ ngoài khơi ở Bắc và Nam Mỹ, châu Á, châu Phi và vùng Viễn Đông của Nga. Và sự cạn kiệt nhanh chóng của các mỏ ở Biển Bắc sẽ khiến chúng được thay thế bằng việc tăng sản lượng ở Iran và các nước tiềm năng khác như Iraq và Libya.
dầu Iran và Nga
Chất lượng thấp của dầu Urals của Nga cung cấp cho các nước Đông Âu đang khiến người tiêu dùng ngày càng lo ngại, vì nó dẫn đến giảm lợi nhuận từ hoạt động lọc dầu và tổn thất tài chính. Do đó, hàm lượng lưu huỳnh trong nguồn cung cấp qua đường ống Druzhba và quacác thiết bị đầu cuối trong dầu Primorsk và Ust-Luga vượt quá 1,5% và mật độ của nó tăng lên 31⁰ API. Điều này không tuân thủ đặc điểm kỹ thuật của Platt, theo đó hàm lượng lưu huỳnh không được nhiều hơn 1,3% và mật độ lớp không được nhỏ hơn 32⁰.
Với việc chất lượng nguyên liệu thô của Nga ngày càng suy giảm, người tiêu dùng ở Châu Âu sẽ ưa chuộng các giống khác - Kirkuk và Basrah Light hoặc Iran Light. Chất lượng của dầu Iran Iran Light có thể so sánh với tiêu chuẩn của Urals. Mật độ của loại này là 33,1 ° API và hàm lượng lưu huỳnh không vượt quá 1,5%.
Việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với Cộng hòa Hồi giáo đòi hỏi các công ty dầu mỏ quốc tế và quốc gia trong khu vực phải xem xét lại các kế hoạch chiến lược của họ và tính đến những thách thức và cơ hội của các tình huống sau.
Đầu tư nước ngoài
Dầu Iran trên thị trường thế giới mở ra nhiều cơ hội tiềm năng cho các IOC và các nhà đầu tư nước ngoài khác, đặc biệt là với việc chấp thuận các hợp đồng IPC mới. Sau vài năm hạn chế tiếp cận với công nghệ bên ngoài và kinh nghiệm từ ngành công nghiệp khai thác của Iran, sẽ cần sự trợ giúp từ bên ngoài và tình hình tài chính của đất nước cho thấy lợi ích của ông là loại bỏ mọi rào cản để nhanh chóng nhận được sự giúp đỡ này.
Hơn nữa, trong khi việc khai thác sẽ ở vị trí đầu tiên, tình trạng tương tự có thể phát triển với giao thông vận tải (đường ống để xuất khẩu khối lượng sản xuất ngày càng tăng), hóa chất (bẻ khóa hóa chất khí để thu được olefin xuất khẩu) và chế biến (để thay thế thiết bị lọc dầu,chưa được hiện đại hóa trong các lệnh trừng phạt).
Trước khi các hạn chế được áp dụng, Iran là nhà nhập khẩu lớn các sản phẩm dầu, vì vậy công suất lọc dầu hiện có thể được mở rộng để đáp ứng nhu cầu trong nước, một phần do tỷ giá hối đoái thấp của đồng rial, thúc đẩy thay thế nhập khẩu.
Sản lượng ở Iran và Iraq đang tăng lên, và với sự ổn định của tình hình chính trị, người ta có kế hoạch tăng sản lượng ở Libya, điều này có khả năng củng cố và kéo dài viễn cảnh dầu giá rẻ hiện nay. Có một số chiến lược sẽ cho phép NOC giảm thiểu tác động của điều này.
Thăm dò và sản xuất
Cơ hội để giảm chi phí và tăng hiệu quả, đặc biệt liên quan đến dịch vụ mỏ dầu, nhà thầu và các chi phí bên ngoài khác, luôn có sẵn. Với giá hydrocacbon thấp, đầu tư toàn cầu vào khai thác và khai thác chi phí cao đang chậm lại, các công ty dịch vụ thừa năng lực và trở nên cởi mở hơn nhiều trong việc giảm giá. Ngoài ra, khi các mặt hàng quan trọng như quặng sắt hiện đang giao dịch ở mức thấp trong lịch sử, việc giảm chi phí đáng kể có thể đạt được thông qua quản lý nguyên liệu. Đối với các NOC ở Trung Đông, vốn dự trữ vẫn đủ rẻ để có thể tiếp tục đầu tư, việc tập trung vào nguồn cung được cải thiện là cơ hội thực sự để cắt giảm chi phí đáng kể mà không cần thu hút vốn đầu tư thực sự.
Tái chế
Nguyên liệu không đắt cũng có nghĩa là sản phẩm chế biến rẻ. Vì khí đốt tự nhiên có xu hướng được cung cấp tại địa phương nhiều hơn, giá thành của các sản phẩm dầu mỏ tương quan với giá dầu thô.
Điều này có nghĩa là trước nhu cầu giảm, giá các sản phẩm tinh chế đang giảm nhanh hơn so với giá khí đốt. Đồng thời, nếu Iran tham gia thị trường với các loại bánh quy khí đốt bổ sung, tương đối dễ đưa vào hoạt động để tận dụng lợi thế của việc sản xuất khí đốt ngày càng tăng, điều này sẽ gây thêm áp lực về giá. Thật vậy, do đất nước không có cơ sở xuất khẩu LNG (và có thể mất nhiều năm để xây dựng), cơ hội thu lợi từ khí thặng dư là xây dựng các đường ống mới (chẳng hạn như đường ống ngày nay nối Thổ Nhĩ Kỳ, Armenia và Azerbaijan), hoặc khí đốt. Chế biến. Iran hiện đang tích cực theo đuổi phương án thứ hai, đồng thời lên kế hoạch bổ sung các đường ống dẫn khí đốt để đáp ứng nhu cầu nguyên liệu cho các nhà máy hóa dầu mới ở phía tây nước này. Ví dụ, việc xây dựng Đường ống Ethylene phía Tây dài 1.500 km đang trong giai đoạn cuối. Điều này, kết hợp với chi phí vận hành thấp của các nhà máy ở Iran, có thể khiến Cộng hòa Hồi giáo trở thành nhà sản xuất có giá bán olefin nhẹ thấp nhất.
Điều này cũng có nghĩa là giá tổng hợp của các sản phẩm dầu mỏ sẽ mở rộng việc sử dụng xúc tác cracking. Việc Iran quay trở lại thị trường sẽ đòi hỏi phải xem xét lại khả năng sinh lời tương đối của các sản phẩm dựa trên hydrocacbon, vàCác nước sản xuất khí đốt của Vịnh Ba Tư có thể đạt được lợi nhuận so sánh khi xuất khẩu khí đốt dưới dạng LNG so với việc chế biến nó thành olefin.
Cũng giống như những phần nhỏ giá rẻ tốt cho bánh quy giòn, dầu thô Iran giá rẻ trên thị trường cũng tốt cho các nhà tinh chế. Điều này sẽ dẫn đến các cơ hội đầu tư bổ sung vào Vịnh Ba Tư - một số dự án đã được tiến hành để tăng công suất (không bao gồm việc mở rộng hạ nguồn, có thể diễn ra ở Iran). Với việc các IOC gặp khó khăn về tài chính và các công ty độc lập khác trên thế giới đang tìm cách thoái vốn các tài sản hạ nguồn của mình, các NOC ở Trung Đông có cơ hội thực hiện các thương vụ M&A hấp dẫn.
Việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với Cộng hòa Hồi giáo và sự gia tăng liên quan đến nguồn cung cấp hydrocacbon dẫn đến kết luận rằng thế giới, như trong những năm 1980, đang ở giai đoạn đầu của thời kỳ giá dầu thấp có khả năng kéo dài. Quan điểm của Iran nắm giữ những thách thức và cơ hội mới, và nó thuộc về những người sẽ kết hợp nhanh chóng và hiệu quả những động lực thay đổi này vào các kế hoạch chiến lược của họ.
