Thị trường đầu tư mạo hiểm. Kinh doanh mạo hiểm. Sự đầu tư tài chính

2024 Tác giả: Henry Conors | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2024-02-12 14:34

Thường xảy ra trường hợp một người hoặc một nhóm người đã làm việc trên một sản phẩm hoặc dịch vụ trong một thời gian dài, nghĩ ra mô hình kinh doanh tuyệt vời, soạn ra một kế hoạch kinh doanh và sẵn sàng lao đầu vào công việc. Nhưng bạn có thể kiếm đủ vốn ban đầu ở đâu? Trong các vấn đề của một công ty khởi nghiệp, thị trường đầu tư mạo hiểm có thể giúp ích. Nó là gì?

Quỹ đầu tư tư nhân là gì?

Quỹ đầu tư tư nhân là một tổ chức trung gian đầu tư vốn từ các nhà đầu tư khác nhau vào vốn của các công ty tư nhân của chính họ (nghĩa là các công ty không được niêm yết trên thị trường chứng khoán - không phải công chúng). Quỹ đầu tư mạo hiểm cũng là vốn tư nhân được đầu tư vào các doanh nghiệp trong giai đoạn đầu phát triển. Tuy nhiên, rất khó phân biệt giữa các khái niệm như đầu tư tài chính vào vốn tư nhân và đầu tư mạo hiểm trong thực tế, do đó, các thuật ngữ này thường được đặt ngang hàng với nhau. Tuy nhiên, có một sự khác biệt nhỏ - nó nằm ở chỗ các quỹđầu tư mạo hiểm là đầu tư độc quyền vào các doanh nghiệp mới thành lập.

Quy định ở cấp lập pháp

Đầu tư mạo hiểm ở Nga được điều chỉnh bởi luật đầu tư chung, quỹ công ty và quỹ tương hỗ. Luật cũng đưa ra một định nghĩa như vậy là "quỹ đầu tư mạo hiểm". Các tác giả của dự án này đã phát triển một khung pháp lý để tạo cơ sở hạ tầng cho các quỹ đầu tư mạo hiểm nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển các dự án để các doanh nghiệp khác nhau đầu tư.

Đầu tư mạo hiểm ở các nước khác

Trên thực tế, có khá nhiều ví dụ khi khái niệm như quỹ đầu tư mạo hiểm được định nghĩa ở cấp độ lập pháp. Tuy nhiên, hoạt động của các tổ chức như vậy ở nhiều nước phát triển là rất đáng chú ý và đã phát triển trong nhiều thập kỷ. Ở Hoa Kỳ vào đầu những năm 2000, các nhà đầu tư mạo hiểm đã đầu tư gần một trăm tỷ đô la vào các dự án khác nhau. Các công ty được cấp vốn chiếm gần hai mươi phần trăm tổng số công ty đại chúng của Hoa Kỳ, hơn ba mươi phần trăm giá trị thị trường, mười một phần trăm tổng doanh thu, mười ba phần trăm lợi nhuận của các công ty đại chúng ở Hoa Kỳ. Như bạn có thể thấy, các quỹ đầu tư mạo hiểm đóng một vai trò quan trọng trong nền kinh tế Hoa Kỳ.

Thị trường Châu Âu đứng thứ hai sau Hoa Kỳ về mức độ phát triển. Hoạt động kinh doanh mạo hiểm ở EU cũng khá phổ biến. Đặc biệt, mười phần trăm tổng vốn đầu tư được tạo thành từ các khoản đầu tư vào một công ty khởi nghiệpkinh doanh.

Quỹ đầu tư mạo hiểm là gì?

Quỹ đầu tư mạo hiểm là một khoản đầu tư tài chính (đầu tư) vào một tổ chức kiểu đóng (công ty hoặc cổ phần), trên thành phần cấu trúc của tài sản mà không có hạn chế đáng kể nào bị áp đặt. Nhà đầu tư của một quỹ như vậy chỉ có thể là pháp nhân. Công ty quản lý tài sản (AMC) giao dịch trực tiếp với tài sản của quỹ này, công ty giám sát đảm bảo lưu trữ an toàn cho chúng. Đặc biệt, các khoản đầu tư mạo hiểm không chỉ nhằm mục đích tài trợ cho một doanh nghiệp đang phát triển mà còn để thực hiện các kế hoạch quản lý tài sản.

Khái niệm đầu tư mạo hiểm

Đầu tư mạo hiểm, trái với quan niệm sai lầm phổ biến, đóng một vai trò nhỏ trong vấn đề tài chính chính. Một phần lớn của tất cả các khoản đầu tư mạo hiểm được hướng đến việc phát triển các dự án ban đầu được tài trợ bởi các quỹ đại chúng. Vốn đóng một vai trò quan trọng hơn trong các giai đoạn tiếp theo, tức là trong giai đoạn mà các đổi mới trở thành thương mại. Đầu tư vào các dự án khởi nghiệp không phải là tiền "dài" - nghĩa là các quỹ đó chỉ tài trợ cho doanh nghiệp cho đến khi họ có đủ uy tín để đưa lên thị trường chứng khoán hoặc bán cho các tập đoàn lớn (nhà đầu tư chiến lược). Thời hạn thông thường cho các khoản đầu tư mạo hiểm là từ ba đến năm năm, và trong một số trường hợp hiếm hoi, thời hạn này có thể lên đến tám năm.

Điều kiện tiên quyết chođầu tư khởi động

Sự thích hợp cho các khoản đầu tư mạo hiểm tồn tại vì thị trường vốn có cấu trúc khá phức tạp. Các ngân hàng thương mại bị hạn chế về nguồn vốn cho các doanh nghiệp khởi nghiệp, họ sẽ không thể tăng lãi suất đến mức bù đắp được rủi ro cho các doanh nghiệp non trẻ. Hơn nữa, vốn vay là một cách rất kém để tài trợ cho các công ty trẻ đang phát triển, vì có rủi ro mất khả năng thanh toán, tương ứng, các ngân hàng có thể cho vay với số tiền được đảm bảo bằng tài sản thế chấp. Nhưng tài sản của một công ty mới thành lập thường là không đủ. Nguồn vốn từ các nhà đầu tư danh mục đầu tư lớn (quỹ đầu tư và quỹ hưu trí), cũng như từ thị trường chứng khoán, chỉ dành cho các công ty lớn và trưởng thành. Các quỹ đầu tư mạo hiểm chỉ lấp đầy khoảng trống này - giữa các nguồn tài trợ cho các đổi mới khác nhau và lĩnh vực ngân hàng.

Thu nhập từ vốn đầu tư mạo hiểm - nó đến từ đâu?

Quỹ đầu tư, quỹ hưu trí và quỹ đại học, các công ty bảo hiểm là những nguồn quỹ chính tạo nên các khoản đầu tư mạo hiểm. Một phần nhỏ tài chính nhất thiết phải được đầu tư vào các khoản đầu tư rủi ro. Nền kinh tế của các nước phát triển và sự phát triển của nó phụ thuộc trực tiếp vào quá trình đầu tư, kéo theo những rủi ro nhất định. Thu nhập dự kiến từ các khoản đầu tư như vậy là từ ba mươi đến bốn mươi phần trăm mỗi năm.

Khi chọn quỹ đầu tư mạo hiểm, họ được hướng dẫn bởi một số chỉ số, bao gồm các dự ánđược tài trợ bởi quỹ này, những thành công trong quá khứ và danh tiếng của các nhà quản lý và điều hành. Tuy nhiên, dòng tiền đổ vào dẫn đến sự xuất hiện của những người tham gia không đủ chuyên môn và kinh nghiệm, cũng như gia tăng áp lực lên các doanh nhân trong việc cung cấp kết quả cao trong thời gian ngắn. Chính những yếu tố này là lý do dẫn đến sự chuyển hướng quan tâm của các quỹ đầu tư mạo hiểm sang tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và lớn ở giai đoạn sau, vì điều này mang lại ít rủi ro hơn và thoát ra nhanh hơn. Tuy nhiên, các quỹ đầu tư mạo hiểm tài trợ cho các công ty khởi nghiệp đạt được lợi nhuận cao nhất từ các khoản đầu tư của họ chủ yếu là do chiến lược đầu tư bài bản, các cách cấu trúc giao dịch khác nhau và tất nhiên, đa dạng hóa rủi ro.

VCs sử dụng chiến lược gì?

Quyết định chiến lược về việc lựa chọn dự án để đầu tư tiếp theo là vô cùng quan trọng. Chỉ có ít hơn một phần trăm các dự án được xem xét ở giai đoạn đầu đạt được vốn đầu tư trực tiếp. Chín mươi phần trăm tất cả các đề xuất bị từ chối gần như ngay lập tức, và mười đề xuất còn lại phải chịu sự phân tích sâu sắc nhất. Trong số này, họ chọn ra những người may mắn nhận được những khoản đầu tư đã chờ đợi từ lâu. Các dự án có triển vọng và hứa hẹn không phải là mục tiêu duy nhất của các nhà đầu tư mạo hiểm. Trên thực tế, các quỹ thường được đầu tư vào các lĩnh vực đang tăng trưởng và phát triển, nơi chưa có đủ sự cạnh tranh. Theo thống kê, vào đầu những năm tám mươi, phần lớn đầu tư được hướng đến năng lượngcác ngành công nghiệp, vào giữa những năm chín mươi - trong sản xuất thiết bị, và trong những năm 2000, dòng tiền chính đổ vào kinh doanh Internet. Mô hình chính là đầu tư mạo hiểm được hướng đến các khu vực tăng trưởng cao.

Huyền thoại về đầu tư mạo hiểm

Một quan niệm sai lầm phổ biến là đầu tư mạo hiểm là lựa chọn các công ty triển vọng có tiềm năng trở thành người dẫn đầu thị trường. Thường thì không phải như vậy. Trong giai đoạn tăng trưởng nhanh của nền kinh tế, nhiều công ty mới thành lập cũng đang phát triển mạnh mẽ. Chỉ trong giai đoạn hình thành, khi sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, kẻ thắng người thua mới trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, một nhà đầu tư mạo hiểm có năng lực sẽ rút cơ quan đầu tư khỏi dự án vào thời điểm đó. Vì vậy, việc lựa chọn những công ty sẽ trở thành người chiến thắng trong cuộc cạnh tranh dài hạn là hoàn toàn không cần thiết. Chỉ cần tìm được một doanh nghiệp đáp ứng được nhu cầu mới nổi và phát triển theo thị trường, rút vốn đầu tư ban đầu vào đúng thời điểm là đủ. Các quỹ đầu tư mạo hiểm thường tránh những phân khúc thị trường trì trệ, cũng như những ngành không cho thấy tiềm năng phát triển.

Ai là nhà đầu tư mạo hiểm?

Theo nghĩa cổ điển, nhà đầu tư mạo hiểm là người không chỉ cấp vốn cho các công ty đang phát triển mà còn góp phần tạo ra giá trị của họ với sự tham gia trực tiếp và tích cực của anh ta. Anh ta tham gia vào quá trình quan sát, sử dụng kinh nghiệm của các dự án khác vàkiến thức chung về lĩnh vực kinh tế, thu hút các nhà tư vấn, kiểm toán viên, chủ ngân hàng, tức là, góp phần vào hoạt động mạnh mẽ của doanh nghiệp.

Cấu trúc thỏa thuận chính xác

Có thể có rất nhiều tùy chọn để xử lý giao dịch. Tuy nhiên, có một mô hình: các giao dịch nên được cấu trúc theo cách để tạo cơ hội cho quỹ đầu tư mạo hiểm nhận được thu nhập lớn nhất có thể nếu doanh nghiệp thành công và đảm bảo càng nhiều càng tốt để chống lại các tổn thất do sự sụp đổ. Các điều khoản giao dịch luôn có các điều khoản chi phối việc bảo vệ quỹ. Nếu dự án thành công, có thể cần thêm nguồn tài trợ và quỹ sẽ mua cổ phiếu mới với giá tài trợ ban đầu. Hơn nữa, giao dịch này cũng bao gồm chi phí đại lý, bao gồm cả chi phí khắc phục xung đột lợi ích và tổn thất trực tiếp. Các kỹ thuật cấu trúc thỏa thuận hiệu quả làm giảm những chi phí này. Điều này thường được thực hiện thông qua sự tham gia của ban quản lý vốn của công ty, sự tham gia của các nhà đầu tư mạo hiểm vào việc quản lý và kiểm soát, tài trợ theo từng giai đoạn.

Đầu tư tốt nhất

Một công cụ điển hình cho hiện tượng như đầu tư tài chính là cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi. Số cổ phần này tại thời điểm thoát khỏi dự án đầu tư được chuyển đổi thành cổ phần phổ thông và được bán giữa các nhà đầu tư chiến lược (tập đoàn lớn) hoặc trên thị trường chứng khoán. Công cụ này cung cấp cho các nhà đầu tư sự bảo hiểm tốt nếu liên doanh không thành công, vì trong đóTrong trường hợp này, người sau có nghĩa vụ trả lại toàn bộ số tiền đã đầu tư cho người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi.

Tầm quan trọng của đa dạng hóa

Bất kỳ quỹ đầu tư mạo hiểm nào cũng muốn giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa. Điều này có nghĩa là một số quỹ được thu hút cho quá trình tài trợ cùng một lúc, một trong số đó là nhà lãnh đạo, và số còn lại đóng vai trò là đồng đầu tư. Điều này hiếm khi xảy ra khi một quỹ tài trợ toàn bộ doanh nghiệp. Thu hút các đối tác bên thứ ba cho phép bạn đa dạng hóa các khoản đầu tư, giúp giảm thiểu rủi ro.